瑞幸咖啡營收造假敗露后，股價大幅跳水三個交易日市值蒸發(fā)55.33億美元。4月6日收盤，瑞幸咖啡收跌18.4%，報4.39美元，當(dāng)前市值為10.97億美元。

4月2日，瑞幸咖啡向美國證券交易委員會提交的自查報告稱，2019年第二季度到第四季虛增了22億元營收。消息一出瑞幸咖啡股價閃崩，4月3日、4月4日、4月6日三個交易日，瑞幸咖啡從26.6美元跌到4.39美元，市值也從66.3億美元縮水到10.97億美元，瞬間蒸發(fā)50多億美元。

高盛表示，瑞幸咖啡延續(xù)前兩個交易日跌勢，因瑞幸咖啡股東的股票質(zhì)押貸款發(fā)生違約，貸款人開始對抵押品采取強制執(zhí)行程序，涉及約7640萬份ADS。

瑞幸咖啡爆雷，主要還是營收造假，那除去“注水”部分的收入，真實的營收情況怎么?瑞幸咖啡近兩年的財報顯示，2018年瑞幸咖啡的營收為8.4億元，2019年一季度營收4.7億，二季度9.09億，三季度15.4億，四季度財報未發(fā)，三季度發(fā)的“業(yè)績展望”預(yù)計為21-22億元。這樣算下來，2019年全年營收50.19到51.19億元，扣除注水部分的22億元，2019年真實營收為28.19到29.19億元之間。

也就是說，瑞幸咖啡2019年和2018年相比，營收增長接近3倍。與此同時，門店數(shù)量2019年和2018年相比，從2000家左右到4500家，增加了1倍多。門店增長超過1倍，營收增長接近3倍，已經(jīng)是非常漂亮的數(shù)據(jù)。為了將3的增長變成5倍的增長，瑞幸居然冒著“殺頭”的風(fēng)險去財務(wù)造假，確實令人不解。

一位熟悉美國資本市場的業(yè)內(nèi)人士認為，瑞幸咖啡已經(jīng)跑得很快，虛增營收發(fā)生在上市之后，也許是資本市場給了瑞幸咖啡太大壓力。這種壓力層層加碼，傳遞到了運營層，只有用虛增營收才能達到。“這個教訓(xùn)實在太深刻了，值得所有中概股公司警醒，瑞幸咖啡遭遇信譽危機，極度得不償失。”

通過公開途徑也可以看到，各種唱多的聲音一直圍繞著瑞幸咖啡。2019年年中， 摩根士丹利曾發(fā)布報造稱，在“門店擴張、強勁的客戶增長”和“購買頻率增加”的推動下，瑞幸2018年至2021年的銷售額將增長30倍。

反思已經(jīng)在瑞幸咖啡內(nèi)部蔓延。4月5日上午，瑞幸咖啡董事長陸正耀在微信朋友圈發(fā)文表示：“過去兩年公司跑的太快，引發(fā)很多問題，現(xiàn)在狠狠的摔了一跤，我作為董事長難辭其咎!借朋友圈向所有人誠摯道歉。我接受一切質(zhì)疑和批評，并會盡全力挽回損失。”

4月5日下午，瑞幸咖啡發(fā)表道歉公告稱，公司將深刻反思懺悔，強化內(nèi)控合規(guī)。涉事高管及員工，現(xiàn)已被停職調(diào)查。瑞幸咖啡董事會已委托由獨立董事組成的特別委員會及其委任的第三方獨立機構(gòu)，進行全面徹底調(diào)查，對于任何涉事人員，公司將保留采取法律手段的權(quán)利。

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