《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)數(shù)據(jù)匯總，滬深兩市共有3280家上市公司披露了2019年研發(fā)費(fèi)用數(shù)據(jù)，其中，2350家公司去年研發(fā)投入總額實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。記者進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，連續(xù)三年研發(fā)投入總額均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)(2017年、2018年、2019年)的公司達(dá)到1492家。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“目前勞動(dòng)力的投入和資本的投入已飽和，甚至過(guò)剩，要想提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度就要提高全要素生產(chǎn)效率，也就是提高技術(shù)含量，即增加研發(fā)費(fèi)用的投入。研發(fā)費(fèi)用的持續(xù)加大，有利于提升公司創(chuàng)新性和高成長(zhǎng)性，進(jìn)一步鞏固行業(yè)地位。”

“不同行業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能力的重要性不一樣，對(duì)于創(chuàng)新藥企來(lái)說(shuō)，研發(fā)可能很重要，但對(duì)于消費(fèi)類企業(yè)來(lái)說(shuō)，研發(fā)費(fèi)用未必是重要指標(biāo)。同時(shí)，研發(fā)費(fèi)用的去向同樣重要，如果和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)背道而馳，投資者需要警惕。另外，研發(fā)費(fèi)用資本化的問(wèn)題也需關(guān)注。”萬(wàn)利富達(dá)投資研究主管沈亮丞告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

從披露的2019年研發(fā)投入總額實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的指標(biāo)來(lái)看，TOP50公司該項(xiàng)數(shù)據(jù)均超100%，彰顯出較強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新能力。

其中，25家公司去年研發(fā)投入總額實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)超過(guò)200%。晶澳科技、東音股份、長(zhǎng)江電力等3家公司報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入總額同比增長(zhǎng)在1000%以上。

從具體金額來(lái)看，2019年研發(fā)投入總額超過(guò)1億元的公司有26家，其中，中信特鋼、韋爾股份、桐昆股份、晶澳科技等4家公司報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入總額均超過(guò)10億元。

在上述2019年研發(fā)投入總額同比增長(zhǎng)TOP50的公司中，星徽精密、宏創(chuàng)控股、沃施股份、南華儀器、益生股份、朗新科技、華銘智能、城地股份、韋爾股份、天龍集團(tuán)和凱倫股份等11家公司實(shí)現(xiàn)2019年凈利潤(rùn)同比增超100%。

對(duì)此，盈亞證券投資咨詢有限公司投資顧問(wèn)易凱向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“從產(chǎn)業(yè)發(fā)展和上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重較大且增長(zhǎng)的公司多屬于科技行業(yè)，而研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)必須反映到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上，或者科研成果達(dá)到業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位，不能‘虛無(wú)縹緲’或者不符合科技發(fā)展趨勢(shì)。因此，不僅要關(guān)注科研費(fèi)用的增長(zhǎng)，還要關(guān)注科研成果是否有突破，是否有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或者業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的出現(xiàn)。”

記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，2019年研發(fā)投入總額同比增長(zhǎng)的TOP50個(gè)股中，化工、機(jī)械設(shè)備、公用事業(yè)等三大行業(yè)涉及個(gè)股數(shù)相對(duì)較多，分別有11只、7只、4只。

楊德龍表示：“上述三大傳統(tǒng)行業(yè)的研發(fā)費(fèi)用提升較多，顯示出這些行業(yè)在技術(shù)進(jìn)步方面有更高的要求，需要有更高的技術(shù)投入。當(dāng)然，未來(lái)新興行業(yè)研發(fā)投入占比可能會(huì)進(jìn)一步提升。”

私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“我國(guó)是傳統(tǒng)的制造業(yè)大國(guó)，化工和機(jī)械設(shè)備是A股上市公司相當(dāng)集中的兩大行業(yè)類別，研發(fā)力度的加大，可以理解為產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)已經(jīng)形成，技術(shù)密集型正在取代勞動(dòng)密集型企業(yè)。”

淳石資本執(zhí)行董事楊如意向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹：“化工、機(jī)械設(shè)備行業(yè)有周期性，另一個(gè)特點(diǎn)就是后發(fā)優(yōu)勢(shì)。同一個(gè)賽道里后面建設(shè)的產(chǎn)能效率一般高于前期的，因?yàn)楹笃诳萍己扛哂谇捌冢@都是不斷研發(fā)帶來(lái)的進(jìn)步。”

事實(shí)上，加大研發(fā)投入為企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)提供支撐的同時(shí)，也為公司股價(jià)上行帶來(lái)了相對(duì)保障。正因如此，上述研發(fā)投入的TOP50公司后市投資機(jī)會(huì)受到機(jī)構(gòu)普遍看好。

統(tǒng)計(jì)顯示，在TOP50公司中，近30日內(nèi)共有30只個(gè)股獲得機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)。

機(jī)構(gòu)調(diào)研方面，截至目前，有10家公司今年以來(lái)接待了基金公司、證券公司、海外機(jī)構(gòu)、陽(yáng)光私募、保險(xiǎn)公司等五類機(jī)構(gòu)調(diào)研，朗新科技期間累計(jì)接待機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)居首，達(dá)到118家，中信特鋼、晶澳科技、青松股份、邁為股份、沃施股份等5家公司期間累計(jì)接待機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)也均逾10家。

在“中國(guó)智造”升級(jí)背景下，投資者究竟該如何挖掘潛力品種?夏風(fēng)光認(rèn)為，可以將研發(fā)投入、營(yíng)業(yè)收入、凈資產(chǎn)收益率等作為一條線，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映出的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行梳理，選取有潛力的投資品種。

關(guān)鍵詞： 研發(fā)力度 研發(fā)投入