“就業(yè)不僅是民生問題，也是發(fā)展問題。”國家的這一定調(diào)讓人服平臺充分受益。國內(nèi)在線中高端人服龍頭同道獵聘（6100.HK，以下簡稱“獵聘”）在這樣的背景下度過了發(fā)展的第十個(gè)年頭，并以全面超預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)，為第一個(gè)十年完美收官。

一、營收近27億，凈利同比大增106%，驗(yàn)證商業(yè)模式可持續(xù)性

3月18日，獵聘發(fā)布2021年全年業(yè)績公告。期內(nèi)，公司龍頭地位穩(wěn)固，營收、利潤增長強(qiáng)勁，深耕人才價(jià)值服務(wù)鏈的多元發(fā)展策略亦成效顯著，不僅驅(qū)動公司B端業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，C端業(yè)務(wù)也逐步展現(xiàn)出爆發(fā)勢頭。

數(shù)據(jù)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營收26.51億元（人民幣，單位下同），同比增長41.8%；毛利潤達(dá)到20.67億元，同比增長41.9%；全年純利1.91億元，同比大增106.2%；毛利率亦保持在77.96%的較高水平。

從收入結(jié)構(gòu)來看，以SaaS產(chǎn)品為核心的人才獲取業(yè)務(wù)繼續(xù)起到壓艙石的作用，以職業(yè)資格培訓(xùn)、就業(yè)輔導(dǎo)為代表的人才發(fā)展業(yè)務(wù)增長迅猛，占比持續(xù)提升，二者分別對應(yīng)B端和C端收入。

2021年獵聘來自B端用戶的收入達(dá)23.09億元，同比增長34%，占總營收比重達(dá)87%。平臺驗(yàn)證企業(yè)用戶數(shù)由去年同期的72.51萬家增至100.31萬家。其中，付費(fèi)企業(yè)客戶數(shù)由5.5萬增至7.26萬。來自C端用戶的收入再次刷新記錄，提升至3.4億元，同比大增136.7%，在總營收中的占比首次突破兩位數(shù)，提升到約13%，已可被視為具備強(qiáng)勁驅(qū)動的新增長曲線。平臺個(gè)人用戶數(shù)也由去年的6320萬名增至7392萬名。此外，平臺驗(yàn)證獵頭用戶數(shù)也提升至19.74萬名，加上公司不斷升級完善的獵頭評級系統(tǒng)，公司獨(dú)特的“BHC”模式繼續(xù)鞏固，平臺價(jià)值不斷積蓄。

近五年獵聘營收結(jié)構(gòu)變化

（來源：格隆匯）

拉長時(shí)間維度來看，2017-2021年間，公司的營收年復(fù)合增長率達(dá)到33.9%，近五年經(jīng)調(diào)整營業(yè)利潤復(fù)合增速達(dá)到70.2%，可見公司仍處于較穩(wěn)定的高速成長階段，公司商業(yè)模式的可持續(xù)性也在此過程中得到充分驗(yàn)證。此外，在規(guī)模效應(yīng)、管理效率提升等多重作用下，2021年獵聘的綜合費(fèi)率繼續(xù)下降，經(jīng)營質(zhì)量再次提升。

二、強(qiáng)化SaaS服務(wù)屬性，三大核心壁壘穩(wěn)固

招聘這個(gè)成熟賽道里玩家眾多，前有日漸失色的“招聘三杰”，后有社交招聘、內(nèi)推、人才拍賣等新潮玩家不斷涌現(xiàn)，為什么獵聘能夠歷久彌新？

總結(jié)起來主要有三大原因：一是率先卡位中高端人才市場制高點(diǎn)，不斷鞏固龍頭地位；二是強(qiáng)調(diào)科技驅(qū)動增長，通過強(qiáng)化科研投入、產(chǎn)品創(chuàng)新升級等提升人崗匹配精度；三是前瞻的多元業(yè)務(wù)布局逐步構(gòu)建起的一站式人才服務(wù)平臺生態(tài)壁壘。

中高端的垂直定位專業(yè)性鮮明，可以更容易地聚焦有能力和有意愿付費(fèi)的B端，以及高素質(zhì)高粘性的C端，進(jìn)而發(fā)揮出更強(qiáng)大的雙邊網(wǎng)絡(luò)效益。隨著國內(nèi)教育體制完善，中高端人才規(guī)模急劇擴(kuò)增，以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級背景下，企業(yè)用人更高的質(zhì)量需求，中高端招聘市場越加寬廣。

獵聘十年以來深耕中高端垂直領(lǐng)域，打磨專業(yè)能力，規(guī)模不斷擴(kuò)大，品牌形象根深蒂固，平臺吸納的本科及以上人才占比近80%，與其他招聘平臺的人才重合度小于10%，市場認(rèn)可度高，有望成為時(shí)代紅利的集中受益者。

科技領(lǐng)域，吸取傳統(tǒng)招聘平臺沒落的教訓(xùn)，獵聘高度重視以技術(shù)提升平臺人崗匹配精準(zhǔn)度，公司研發(fā)費(fèi)用率長期高于10%，完成個(gè)性化職位與求職者推薦近千億次。在獨(dú)有的海量中高端求聘行為數(shù)據(jù)沉淀、需求理解，以及持續(xù)的算法迭代下，公司目前AI技術(shù)自動匹配度可達(dá)70%。

2022年公司將全面升級獵聘通為更易用的專業(yè)招聘SaaS產(chǎn)品，在滿足基礎(chǔ)招聘需求外，進(jìn)一步解決企業(yè)招聘過程中的內(nèi)部管理與協(xié)作痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)靈活的招聘資源分配和流轉(zhuǎn)，提升招聘管理效率，推動用戶體驗(yàn)與產(chǎn)品粘性提升。預(yù)期未來公司將繼續(xù)加大科投入，完善數(shù)據(jù)標(biāo)簽，優(yōu)化可提升AI配對準(zhǔn)確度，為高級配對算法、數(shù)據(jù)安全機(jī)制及創(chuàng)新SaaS提供便利，不斷強(qiáng)化SaaS服務(wù)屬性。此外，公司也將重視內(nèi)部業(yè)務(wù)流程系統(tǒng)集成與數(shù)字化，持續(xù)降本增效。

（來源：公司公告）

至于多元業(yè)務(wù)布局逐步構(gòu)建起的一站式人才服務(wù)平臺生態(tài)，則是通過產(chǎn)品、模式和流程創(chuàng)新，不斷為在線招聘服務(wù)賦予更多新內(nèi)涵，令其迸發(fā)出新價(jià)值。比如針對復(fù)雜的個(gè)性化需求公司推出定制化套餐服務(wù)、面向靈活用工的SaaS 解決方案勛厚、聚焦在線調(diào)研的問卷星、視頻招聘平臺多面，主打職業(yè)培訓(xùn)的賽優(yōu)，以及制定職業(yè)發(fā)展路的職伴等，公司服務(wù)的廣度和深度不斷拓展，將增強(qiáng)平臺的綜合競爭力。

三、把握在線招聘、靈活用工、職業(yè)教育機(jī)遇，長期成長動能充足

今年兩會，政府再次明確將加大宏觀政策的支持力度，財(cái)政貨幣政策要圍繞實(shí)現(xiàn)就業(yè)目標(biāo)展開，已經(jīng)為獵聘的繼續(xù)高速發(fā)展創(chuàng)造了外部環(huán)境。根據(jù)獵聘大數(shù)據(jù)的調(diào)查，2022年超72%的企業(yè)對招聘市場抱有信心，約80%的企業(yè)將增加或至少維持招聘預(yù)算。

艾瑞咨詢的報(bào)告同樣顯示國內(nèi)線上招聘市場空間廣闊。根據(jù)測算，2021年中國招聘市場規(guī)模達(dá)到1489億元，中高端招聘占比達(dá)到86.5%。機(jī)構(gòu)預(yù)測，到2025年招聘市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)2674億元，線上招聘將以19.2%復(fù)合年增長率，將市場擴(kuò)大至336億元。

（來源：公司公告）

良好的賽道前景下，獵聘關(guān)注年輕用戶的策略將為公司的長期發(fā)展提供支撐。近年來，通過升級產(chǎn)品、營銷等手段，全面開放學(xué)生注冊入口，并開發(fā)了與之匹配的產(chǎn)品和算法，借助更新品牌標(biāo)志和代言人，贊助英雄聯(lián)盟等方式，吸引了大量年輕用戶入駐平臺。公告顯示，在獵聘的新注冊用戶中，47%的用戶年齡在25歲以下，同比去年增加了8個(gè)百分點(diǎn)。

國內(nèi)16-35歲年輕人的跳槽頻率通常超過老一代2倍，年輕中高端人才群體的搶占不僅將擴(kuò)大獵聘在中高端領(lǐng)域的用戶覆蓋，實(shí)現(xiàn)人才流量入口前移，更將效增強(qiáng)用戶活躍度并延長用戶生命周期，推動平臺使用的日常護(hù)化。

與此同時(shí)，亮點(diǎn)紛呈的多元化布局，也將令獵聘更敏銳地捕捉到新的爆發(fā)性增長機(jī)會。以靈活就業(yè)為例，基于國內(nèi)高達(dá)2億的靈活就業(yè)人口，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)到2023年，中國靈活用工市場規(guī)模將增長至1771億元，滲透率對比美日成熟市場仍有較大上升空間。獵聘的靈活用工系統(tǒng)可以實(shí)時(shí)獲取空缺職位信息實(shí)現(xiàn)高效靈工招聘，同時(shí)分析、評估靈活雇員的工作表現(xiàn)，差異化的模型可令公司提升雇員管理效率，及時(shí)應(yīng)對市場變化并調(diào)整業(yè)務(wù)方向，充分把握靈活用工市場機(jī)會。

預(yù)期將有較大政策紅利的萬億職教板塊同樣值得重視。目前公司職教業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)擴(kuò)展至咨詢、教師資格證書品類，拳頭產(chǎn)品賽優(yōu)教育在12個(gè)省級行政區(qū)、19個(gè)主要城市落地，業(yè)務(wù)版圖不斷擴(kuò)張。此外，公司的調(diào)查SaaS服務(wù)供應(yīng)商問卷星也已經(jīng)成長為絕對的市場領(lǐng)導(dǎo)者，價(jià)值潛力有望持續(xù)釋放。

值得注意的是，2021年借助內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化，獵聘的用戶數(shù)取得更強(qiáng)勁增長，arpu也繼續(xù)穩(wěn)定在行業(yè)領(lǐng)先位置。而在SaaS的產(chǎn)品屬性里面，客戶數(shù)大增往往有希望帶來次年的規(guī)模效應(yīng)和利潤率抬升，已經(jīng)為公司2022年的良好表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。聚焦成長的同時(shí)，公司也充分關(guān)注用戶隱私安全確保合規(guī)經(jīng)營，并積極投身中國人社部、教育部牽頭的多項(xiàng)招聘公益活動，充分踐行社會責(zé)任。

依托在中高端市場的巨大優(yōu)勢，卓越多元的產(chǎn)品矩陣，2022年公司的戰(zhàn)略重心將向“平臺+SaaS+服務(wù)”方向升級，意在激活平臺沉淀的大量寶貴數(shù)據(jù)，以動態(tài)招聘模塊組成的專業(yè)SaaS產(chǎn)品帶給各類型用戶更一流的服務(wù)體驗(yàn)。后續(xù)公司將繼續(xù)探索產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的邊界，引領(lǐng)中國線上中高端市場發(fā)展，為國家的人才事業(yè)添磚加瓦。

獵聘正在快步跑進(jìn)充滿希望的第二個(gè)十年。

關(guān)鍵詞： 同道獵聘06100 HK2021財(cái)報(bào)點(diǎn)評B端強(qiáng)勁增長 純利大增106%