本月中旬，證監(jiān)會表示，正在指導交易所抓緊制定REITs擴募規(guī)則，同時抓緊推動保障性租賃住房公募REITs試點項目落地。而在3月28日國家發(fā)展改革委發(fā)布的《關于進一步做好社會資本投融資合作對接有關工作的通知》提出，推動更多符合條件的存量項目發(fā)行基礎設施REITs。這一系列消息再次引發(fā)了市場對REITs關注度的升溫。與此同時，就在近日，年內(nèi)首單公募REITs也成功獲批，并于3月29日詢價，市場反響良好。
根據(jù)市場相關統(tǒng)計來看，去年首批已上市的11只國內(nèi)公募REITs截至目前整體收益表現(xiàn)可觀，交易保持活躍。可見其作為國內(nèi)一種全新的資產(chǎn)大類受到了投資者的歡迎。
究其原因來看，公募REITs產(chǎn)品兼具權益和固定收益屬性，其底層資產(chǎn)通常擁有持續(xù)創(chuàng)造盈利的能力，可為持有人帶來穩(wěn)定的分紅收入，亦可以通過自身價值的上漲獲得資本利得。通過配置這類REITs產(chǎn)品可以有效降低投資組合風險，而對于投資者而言，也是用較少資金參與到一系列關乎民生、經(jīng)濟的大型基建項目當中，是一個難得的分享國家經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展紅利的機會。
當前，伴隨公募REITs擴募，也為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的持有方帶來了良好的發(fā)展機遇。從市場觀點來看，未來包括軌道交通、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、停車場等類別的項目都將可能成為未來一段時期公募REITs擴容的主要方向。
筆者留意到，在港股市場，首程控股掌握著眾多優(yōu)質(zhì)停車資產(chǎn)長期的運營權，與此同時公司亦在基金投資管理方面形成了豐富經(jīng)驗積累，伴隨中國基礎設施REITS時代的到來，其或?qū)⒊蔀橹匾氖芤鎸ο蟆?/p>
近日，首程控股亦公布了年度業(yè)績成績單，不妨就此一窺其在公募REIts領域的機會。
面對REITs這一萬億級市場風口，實際上首程控股早已提前布局。早在2020年，其年報就提及公司的5年目標是實現(xiàn)將基礎設施不動產(chǎn)基金管理規(guī)模擴展到美金100億元。公司管理層亦表示將憑借其優(yōu)秀的停車場資產(chǎn)以及專業(yè)的管理能力，打通Pre-REITs基金收購、公募REITs基金退出、循環(huán)再投資的全鏈條布局。而在去年上半年公司還積極布局參與了首批6支公募REITs產(chǎn)品的戰(zhàn)略配售，并于下半年通過成立私募證券基金的形式對第二批公募REITs產(chǎn)品進行了投資。
此外，值得一提的是，自國家公募REITs項目啟動以來，首程控股REITs團隊亦作為行業(yè)領先代表深度參與了國家發(fā)改委、證監(jiān)會REITs規(guī)則制定、以及北京市發(fā)改委REITs研究課題，為基礎設施REITs產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。而這一系列動作足見公司在這一領域積累了深厚的實力，并獲得了權威的認可。
當前隨著公募REITs擴募，這也意味著首程控股未來也將有機會獲得發(fā)行公募REITS的機會，借此公司的優(yōu)質(zhì)停車位相關資產(chǎn)不僅將獲得新的退出路徑，同時通過REITS募集的資金也將進一步支持公司的的再投資和擴張，迎來全新的發(fā)展機遇。更為重要的是，這也表明，公司打通了業(yè)務閉環(huán)和資金閉環(huán)全鏈條的布局，實現(xiàn)商業(yè)模式的全面跑通。
從筆者觀點來看，成功發(fā)行公募REITs最重要的在于發(fā)起人良好的經(jīng)營能力和信譽，同時具有優(yōu)質(zhì)基礎設施資產(chǎn)。而就首程控股來言，公司在行業(yè)有著深厚的積累，同時也是首批香港上市紅籌股之一，長期經(jīng)營能力持續(xù)得到驗證。即便是近年來面對疫情反復及宏觀經(jīng)濟下行的大環(huán)境，公司仍然保持了為業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展。此次年度業(yè)績顯示，公司主營業(yè)務收入和毛利規(guī)模依然維持高速增長，錄得營業(yè)額11.95億元港幣，較去年增長69%；毛利5.47億港幣，較去年增長214%。
而聚焦到公司的底層資產(chǎn)，目前首程控股在京津冀、長三角、大灣區(qū)和成渝區(qū)積累了大量優(yōu)質(zhì)停車項目，涵蓋機場以及高鐵等重要交通樞紐，目前已經(jīng)形成了覆蓋全國9個機場停車設施的連鎖型經(jīng)營規(guī)模的輻射性網(wǎng)絡。其停車出行業(yè)務具有現(xiàn)金流良好，運營穩(wěn)定健康等特征，同時公司目前也在積極推動打造停車資產(chǎn)智能新模式，未來還將有望打開更大的業(yè)務成長空間。
可以說，憑借公司在REITs領域的深厚積累以及所擁有的核心稀缺資源，在政策暖風持續(xù)加持之下，首程控股將充分受益公募REITS市場的蓬勃發(fā)展。與此同時，隨著商業(yè)閉環(huán)的構建，公司基礎設施不動產(chǎn)基金管理業(yè)務與停車出行業(yè)務的協(xié)同效應也將不斷加強，有望持續(xù)在行業(yè)中構建領先優(yōu)勢，未來可期。
關鍵詞： REITs成最強風口 首程控股(0697 HK)搶抓機遇乘勢而上
