培育鉆石行業(yè)大消息，行業(yè)龍頭黃河旋風(fēng)擬定增募資8億元至10.5億元，欲加速發(fā)展高毛利的培育鉆石業(yè)務(wù)。
受此利好消息刺激，在今天A股三大股指翻綠的情況下，黃河旋風(fēng)股價一度逆勢飆升9%，下午收盤漲幅回落至4.23%，收盤價為9.62元，總市值約138億元。
4月6日晚，黃河旋風(fēng)發(fā)布公告稱，擬向特定對象發(fā)行1.12-1.47億股股票，非公開發(fā)行股票的發(fā)行價為7.14元/股，募集資金為8億元至10.5億元，這筆錢中的8億元將用于培育鉆石產(chǎn)業(yè)化項目，剩余部分用來補充流動資金及償還銀行貸款。
此次募資的對象為控股股東黃河實業(yè)的全資子公司河南黃河昶晟控股公司，實控人都是喬秋生。這次增發(fā)后，喬秋生的控股比例將從20.36%提升至27.73%，控制權(quán)進一步提高。
大股東增資擴股來擴大經(jīng)營規(guī)模，加速發(fā)展高毛利的培育鉆石業(yè)務(wù)的利好消息，給了市場信心，推動了今天黃河旋風(fēng)股價的大漲。如果發(fā)展順利，那么公司未來的營收也有望增加。
培育鉆石市場前景較為廣闊，隨著市場對人工鉆接受度的提升，市場規(guī)模還將不斷擴大。作為培育鉆石行業(yè)龍頭公司，黃河旋風(fēng)也有望從中受益。但與中兵紅箭、力量鉆石等同行競爭對手相比，黃河旋風(fēng)的業(yè)績堪憂，短期內(nèi)能否把業(yè)績提上來仍未可知。
01
人工鉆石風(fēng)口
在鉆石廠商們不遺余力的宣傳下，人們對鉆石的喜愛與日俱增。“鉆石恒久遠，一顆永流傳”等廣告語深入人心，鉆石消費市場日漸火熱。許多人結(jié)婚時要買鉆戒來見證愛情的永恒，送禮或者純粹買著開心也要買鉆石飾品，甚至在“1克拉以下的碎鉆不值錢，只有買大鉆才能保值增值”等觀念的影響下，大家都想買大鉆。
可鉆石并不便宜，尤其是稀缺的大克拉高品質(zhì)鉆石更是價格昂貴。這些年，雖然全球探明天然鉆石儲量不斷擴大，但戴比爾斯等鉆石巨頭們?yōu)榱俗陨砝嬉恢比藶榭刂迫蛱烊汇@石產(chǎn)量，使其一直維持著高價和高額利潤。直到人工培育鉆石的出現(xiàn)才撬開了一個口子。
人工培育鉆石，雖然是從實驗室培育出來的，但它的成分結(jié)構(gòu)與天然鉆石完全相同，也屬于真鉆，價格卻比天然鉆石實惠很多。2021年，1克拉培育鉆石與天然鉆石價差已經(jīng)達到75%。
更高的性價比，再加上人工鉆石同樣能獲得GIA、IGI和HRD等國際權(quán)威鉆石鑒定機構(gòu)的鑒定證書，施華洛世奇、潘多拉等知名珠寶品牌也使用人工鉆做飾品，于是大家對人工鉆石的接受度不斷提升，人工鉆石迎來發(fā)展風(fēng)口。
據(jù)東吳證券，2020年，全球毛坯培育鉆石市場規(guī)模為29億元，其中超過40%的份額由中國廠商占據(jù)。預(yù)計未來幾年，隨著消費者對人工鉆石接受度的提升，市場規(guī)模還會不斷擴大。
從產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游毛坯培育鉆石生產(chǎn)端主要在中國，我國占據(jù)全球近一半的培育鉆石市場份額，由于生產(chǎn)技術(shù)壁壘較高，上游培育鉆石毛坯廠商能獲得超過60%的毛利率。
中游加工環(huán)節(jié)主要在印度完成，印度占據(jù)著全球90%以上的鉆石加工份額，但由于市場準(zhǔn)入門檻低，鉆石加工只有10%-20%的毛利率。
下游消費市場主要在美國，美國占據(jù)著全球鉆石零售額的80%，此外中國、印度和日本也有一定的培育鉆石消費者。在品牌溢價壁壘保護下，銷售端的毛利率高達60%以上。
培育鉆石是一個成長中的行業(yè)，未來隨著市場滲透率的提升，行業(yè)規(guī)模還將不斷擴大，這對于身處其中的黃河旋風(fēng)等中國培育鉆石廠商而言是一大利好。尤其是生產(chǎn)人工培育鉆石有一定的技術(shù)門檻，其他沒有這個技術(shù)的公司無法生產(chǎn)，有助于已經(jīng)掌握該技術(shù)的頭部公司維持較高毛利。
02
業(yè)績堪憂
黃河旋風(fēng)主要從事超硬材料、金屬粉末等業(yè)務(wù)。其中，超硬材料為公司帶來了一半左右的營收，也是所有業(yè)務(wù)中毛利率是最高的。但近幾年，最賺錢的超硬材料業(yè)務(wù)營收卻下滑了。
黃河旋風(fēng)超硬材料營業(yè)收入（億元），來源于Choice
業(yè)績預(yù)告顯示，2021年，黃河旋風(fēng)預(yù)計歸母凈利潤為 4100萬元，扣非凈利潤 1.06 億元。公司扭虧得益于主營業(yè)務(wù)超硬材料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整已見成效，培育鉆石的產(chǎn)銷大幅增加。此外，與上海國泰君安擔(dān)保合同糾紛案敗訴，黃河旋風(fēng)承擔(dān)了6417 萬元的損失支出等。
雖然去年業(yè)績實現(xiàn)了扭虧，但由于2020年歸母凈利潤虧損超9.8億元，黃河旋風(fēng)的每股收益依然為-0.70 元。
與中兵紅箭、力量鉆石等培育鉆石同行相比，黃河旋風(fēng)的業(yè)績有些拿不出手。2021年，中兵紅箭、力量鉆石營業(yè)總收入分別超過75億元和4.9億元，歸母凈利潤分別在4.7億元和2.3億元之上，比黃河旋風(fēng)高太多。
除了營收和凈利潤，在總市值方面黃河旋風(fēng)也比不過。目前A股培育鉆石概念上市公司中，總市值最高的是豫園股份，但豫園股份主要從事珠寶市場、物業(yè)開發(fā)與銷售業(yè)務(wù)，而頭部培育鉆石毛坯廠商主要是中兵紅箭、力量鉆石、黃河旋風(fēng)等公司。
A股培育鉆石概念上市公司，來源于Choice
中兵紅箭的主要營收來源于特種裝備、超硬材料（培育鉆石與工業(yè)金剛石），其中特種裝備屬于軍工產(chǎn)品，毛利率較低，甚至一度虧損，倒是專做超硬材料的子公司中南鉆石，憑借領(lǐng)先的技術(shù)壁壘和培育鉆石高景氣紅利，貢獻了豐厚的利潤。
力量鉆石是培育鉆石的后起之秀，其三大主營產(chǎn)品為培育鉆石、金剛石微粉、金剛石單晶。在高毛利產(chǎn)品培育鉆石營業(yè)收入的大幅增加下，公司收入大幅增長。
毛利率方面黃河旋風(fēng)也不占優(yōu)勢。2020年年報顯示，黃河旋風(fēng)的超硬材料毛利率在32%附近；中兵紅箭的超硬材料機器設(shè)備毛利率約為37%；力量鉆石的培育鉆石業(yè)務(wù)毛利率則超過66%，金剛石單晶、金剛石微粉的毛利率也在39%以上。
可見，在我國幾個頭部培育鉆石毛坯廠商中，黃河旋風(fēng)在業(yè)績、市值、毛利率等方面都與中兵紅箭、力量鉆石存在一定差距，希望在投入資金大力發(fā)展最賺錢的主營業(yè)務(wù)超硬材料之后，黃河旋風(fēng)的業(yè)績能有所好轉(zhuǎn)，從而能縮小這種差距。
03
尾聲
相比天然鉆石，人工培育鉆石在性價比、色澤等方面占據(jù)優(yōu)勢，隨著消費者對人工培育鉆石接受度的提升，行業(yè)將迎來風(fēng)口，市場規(guī)模將不斷擴大。作為全球最大的上游毛坯培育鉆石生產(chǎn)國，我國的頭部培育鉆石廠商們憑借著技術(shù)優(yōu)勢，有望繼續(xù)提升市場占有率。
作為培育鉆石行業(yè)龍頭，黃河旋風(fēng)的最賺錢的業(yè)務(wù)超硬材料營收占比曾一度下滑，公司在2020年還出現(xiàn)大幅虧損，去年在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)之后，培育鉆石的產(chǎn)銷量大增，加上外部訴訟糾紛也結(jié)束了，公司終于扭虧，但業(yè)績上與中兵紅箭、力量鉆石仍有較大差距。
現(xiàn)在，黃河旋風(fēng)準(zhǔn)備從大股東處定增募資8億元，來大力發(fā)展高毛利的培育鉆石業(yè)務(wù)，方向是對了，至于未來業(yè)績能否大幅提升，還需要時間來驗證。
關(guān)鍵詞： 定增8億搞鉆石 黃河旋風(fēng)又行了
