在多輪拉鋸后，美國1.9萬億美元經(jīng)濟刺激法案終于在上周末前進了一大步：眾議院投票通過，這意味著，只要能再闖過參議院這一關(guān)，法案就將塵埃落定，民眾盼望已久的“救命錢”也近在眼前。發(fā)錢自然是好事，但巨額投入背后的財政赤字和可能超出預(yù)期的通脹卻是不容忽視的擔(dān)憂。
最后的沖刺
當(dāng)?shù)貢r間2月27日凌晨，美國眾議院投票通過了1.9萬億美元新一輪經(jīng)濟救助計劃。這項由美國總統(tǒng)拜登提出的新一輪經(jīng)濟救助計劃，旨在為受新冠疫情影響的美國家庭和企業(yè)提供財政支持。
在眾議院通過法案后，該計劃將交由參議院審議，預(yù)計將在下周對經(jīng)濟救助計劃進行討論和投票。經(jīng)參議院修改后的版本將重新送回眾議院進行投票，通過后交由拜登簽署。同時，拜登也在上周六呼吁參議院迅速通過刺激法案，“我希望它能得到快速回應(yīng)，我們沒有時間可以浪費”。
此外，該計劃還得到了美國財政部長耶倫的力挺，理由是為了拯救失業(yè)。早些時候，耶倫曾表示，如果國會通過拜登提出的經(jīng)濟救助計劃，美國民眾就業(yè)狀況可在明年完全恢復(fù)。“如果不提供額外的聯(lián)邦支持，美國國會預(yù)算辦公室的分析報告表明，美國失業(yè)率將在未來幾年內(nèi)保持較高水平。要到2025年失業(yè)率才能回落到4%。”
此前公布的美國1月非農(nóng)就業(yè)報告顯示，美國1月就業(yè)市場整體表現(xiàn)較為疲弱。有研報分析稱，美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加4.9萬人，遠(yuǎn)不及預(yù)期的增加10.5萬人，同時1月共有40.6萬人流出了勞動力市場，相比之下，實際就業(yè)人數(shù)增長僅20.1萬人。
美國此輪經(jīng)濟救助計劃的進展可謂一波三折。此前就有多名共和黨議員認(rèn)為法案的規(guī)模過大，曾要求縮水至1/3，也就是6000億美元，但拜登最終沒有妥協(xié)。而在本次投票中，雖然民主黨總體以多數(shù)通過了該法案，但仍有兩位民主黨議員及所有共和黨眾議員投了反對票。
此外，有分析人士稱，由于可能會遭到反對大幅擴張財政赤字的議員抵制，該計劃能否獲得參議院批準(zhǔn)仍存在巨大變數(shù)。
中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院美國所副研究員孫立鵬對北京商報記者分析到，從現(xiàn)在的美國政黨格局上看，拜登所在的民主黨控制的眾議院通過刺激方案并無意外，而參議院的目前兩黨比例并不會造成很大阻礙。美國此前救助法案中關(guān)于失業(yè)救助和失業(yè)保險的條款將在3月中到期，順利情況下，新一輪的法案可能在屆時會提交拜登簽字通過。
大規(guī)模的撒錢
如果法案最終獲得通過，那這將是拜登就職美國總統(tǒng)以來推出的第一個重大立法提案,也是疫情打擊后美國第三輪大范圍經(jīng)濟救助法案。而1.9萬億美元這個數(shù)字，是2020年美國名義GDP的9.1%。
那么，這1.9萬億美元的經(jīng)濟救助計劃都包含什么?根據(jù)拜登的提案，刺激方案主要內(nèi)容仍是現(xiàn)金支付、失業(yè)救濟等轉(zhuǎn)移支付。包括向低收入群體再直接支付1400美元，連同已確定的600美元在內(nèi)，總金額將達(dá)到2000美元;為符合條件的失業(yè)者提供每周400美元的失業(yè)救濟金，時長從今年一季度延長到前三季度;此外，還對有未成年子女的家庭提供育兒補貼、提高最低時薪以及增加新冠檢測和疫苗接種資金支持等。
最直接的受益者無疑是民眾和一部分中小企業(yè)。孫立鵬認(rèn)為，中小企業(yè)在美國經(jīng)濟中處于非常重要的地位，救助也是為了讓它們不要裁員，因為它們集納了很大比例的就業(yè)人口，對經(jīng)濟穩(wěn)定有很大的作用。
而在上周三公布的致美國國會高層的信函中，來自160多家公司的CEO表示支持拜登提出的1.9萬億美元的援助計劃，涉及的公司包括高盛、谷歌、英特爾、AT&T、貝萊德、萬事達(dá)卡、摩根士丹利等。
當(dāng)時，這些公司呼吁政府“立即制定大規(guī)模的聯(lián)邦立法”，以應(yīng)對疫情的影響。CEO們在信中表示，與疫情剛開始時相比，現(xiàn)在美國的就業(yè)人數(shù)減少了1000多萬人。全國各地的小企業(yè)面臨破產(chǎn)的境地，學(xué)校也難以重新開學(xué)。拜登的援助計劃提供了一個框架，可以協(xié)調(diào)公共部門和私營部門的努力，共同戰(zhàn)勝疫情。
此外，民調(diào)顯示，大多美國人對拜登的刺激方案也心懷期待。據(jù)美國晨間咨詢公司與《政治報》聯(lián)合進行的一項對2013名美國選民的最新民意調(diào)查顯示，大多數(shù)共和黨人和選民都表示支持拜登的計劃。
受調(diào)查的選民中，76%的人表示強烈支持或比較支持該計劃，只有17%的人表示非常反對或比較反對該計劃。美國民眾苦沒錢久矣，此番的救命錢或許可以一解燃眉之急。
瑟瑟發(fā)抖的股市
有分析人士認(rèn)為，即使沒有進一步財政刺激，美國經(jīng)濟反彈本已“蓄勢待發(fā)”，如再疊加新一輪刺激的效果，預(yù)計美國GDP同比增長將在今年二季度回到潛在增速。雖然美國指望著這筆錢來提振經(jīng)濟，但巨額撥款的背后，無疑是財政赤字和政府債務(wù)的壓力。
還有一些人對巨額刺激計劃的效果存在擔(dān)憂。包括美國前財政部長薩默斯和國際貨幣基金組織(IMF)前首席經(jīng)濟學(xué)家布蘭查德在內(nèi)的經(jīng)濟學(xué)家，都對新一輪紓困計劃的規(guī)模感到擔(dān)憂，擔(dān)心它會導(dǎo)致需求上升到經(jīng)濟無法滿足的程度。
薩默斯就指出：“接近二戰(zhàn)時期規(guī)模、而非正常衰退時期規(guī)模的宏觀經(jīng)濟刺激政策，可能導(dǎo)致通脹壓力升至我們這一代人從未見過的水平，進而影響到美元價值和金融穩(wěn)定。”
因此，一些反對者仍對刺激法案持保留態(tài)度，其中一個重要的理由就是對通貨膨脹的擔(dān)憂?！度A爾街日報》分析稱，未來幾個月，通脹將會抬頭，而且幅度可能很大，這將加劇一些人的擔(dān)心，即美國政府出臺的巨額紓困計劃，累積起來后或許會超過美國經(jīng)濟能夠承受的程度。
美聯(lián)儲數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季度末，美國家庭持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物比2019年底多出2.2萬億美元，現(xiàn)在這個數(shù)字可能更高，如果規(guī)模高達(dá)1.9萬億美元的紓困計劃出爐，更多現(xiàn)金將被注入美國經(jīng)濟，將會有更多投資者“押注”通脹。
事實上，“再通脹交易”已經(jīng)讓一些投資者苦不堪言。受到美國經(jīng)濟復(fù)蘇和再通脹預(yù)期加強，美債收益率近期直線上升，10年期美債收益率一度飆升到1.6%之上。
美債的持續(xù)上漲也導(dǎo)致了美股的震蕩，近日來“跌”聲一片。在美股，特斯拉已經(jīng)從年初高點的900美元左右跌到了675.5美元，跌幅接近25%。亞馬遜的年內(nèi)回調(diào)幅度也接近10%。
中國社會科學(xué)院美國研究所助理研究員楊水清認(rèn)為，“通脹交易”給市場帶來的沖擊已經(jīng)非常明顯，隨著通脹預(yù)期增加，美債收益率持續(xù)飆升，帶來的風(fēng)險主要是兩個方面，首先是對股票市場的打壓，因為股市和債市本就是金融產(chǎn)品中的互補品。美債收益率上升，導(dǎo)致全球股票市場大幅波動，A股也難以幸免于難。如果通脹進一步上升，A股整體市場會更加動蕩。
楊水清進一步指出，“美債收益率上漲還會影響證券市場的價格重估，我們通常認(rèn)為國債是無風(fēng)險利率，它的收益率上升會導(dǎo)致其他資產(chǎn)價格的回調(diào)”。
雖然美聯(lián)儲主席鮑威爾表示仍將維持目前利率，不過業(yè)內(nèi)預(yù)期，短期內(nèi)美債收益率將持續(xù)上升，如果未來上行速度引發(fā)金融市場恐慌，美聯(lián)儲及其他央行或會出手干預(yù)。
另一方面，拜登的刺激方案還引發(fā)了人們對需要提高公司稅來為支出提供資金的擔(dān)憂。Bright Trading LLC駐拉斯韋加斯的自營交易員丹尼斯·迪克表示：“拜登擔(dān)心的不是股市，他關(guān)心的是普通民眾，這是一件好事。但這就告訴人們，公司稅將被上調(diào)。”
