近日，深交所受理了龍口聯合化學股份有限公司(簡稱“聯合化學”)創業板IPO首發申請。聯合化學本次擬發行股票2000萬股，募集資金3.98億元，用于年產8000噸有機顏料生產項目、研發中心建設項目和補充流動資金。《經濟參考報》記者研讀招股書發現，報告期(指2018年、2019年和2020年，下同)內，聯合化學業績實現了穩定增長，但該公司對其前五大客戶存在一定的依賴風險。

公開資料顯示，聯合化學是國內主要的有機顏料生產企業之一，主營業務為偶氮類有機顏料、擠水基墨的研發、生產與銷售。依托于生產工藝、產品研發、市場資源等方面的優勢，聯合化學取得了良好的經營效益。報告期內，聯合化學實現營業收入分別為4.58億元、4.44億元和4.73億元;實現歸母凈利潤分別為2878.86萬元、3828.40萬元和5921.14萬元，凈利潤持續增長。此外，聯合化學長期聚焦主業，主營業務突出，其主營產品年產量位居行業前五名。報告期內，聯合化學主營業務收入分別為4.55億元、4.43億元和4.71億元，占營業收入的比重均在99%以上。

記者注意到，聯合化學始終堅持業務創新和技術創新，在研發方面持續增加投入，截至目前共取得9項發明專利和11項實用新型專利。報告期內，聯合化學研發投入累計達5203.97萬元。通過多年的研發，聯合化學掌握了多項顏料表面處理的核心技術，產品性能經專家鑒定達到了國內領先水平，部分產品性能達到國際先進水平。其中，在中國石油和化學工業聯合會完成科技成果登記項目3項，項目水平被認定為“國際先進”或“國內領先”。聯合化學在招股書中稱，未來隨著募集資金投資項目的實施，公司將利用國家淘汰落后產能的契機，緊抓市場開拓、產品升級等環節，進一步提升市場占有率;同時，也將加大研發投入，繼續增強研發實力和產品創新能力，進而不斷提升公司的核心競爭力和品牌影響力。

不過，值得投資者注意的是，聯合化學業績較為依賴前五大客戶，尤其是第一大客戶。數據顯示，報告期內，聯合化學來自前五大客戶銷售收入分別為3.03億元、2.91億元和3.01億元，占營收比重分別高達66.03%、65.50%和64.51%。其中，來自第一大客戶DIC株式會社的銷售收入分別為2.80億元、2.01億元和2.07億元，占當期營業收入的比例分別高達45.36%、45.27%和43.73%。與此對應的是，聯合化學對DIC株式會社的應收賬款余額長期處于高位，報告期內分別為3426.20萬元、4520.44萬元和3571.77萬元，占當期應收賬款余額的比例分別為46.83%、49.85%和38.25%。聯合化學對此坦言，公司對DIC株式會社的銷售收入和應收賬款余額占比均較高，對公司的經營業績和現金流量影響較大，公司存在一定的客戶依賴風險。

(記者 張紋)

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