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開源證券股份有限公司陳寶健,劉逍遙近期對永信至誠進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《公司首次覆蓋報告：網(wǎng)絡(luò)靶場龍頭，“數(shù)字風(fēng)洞”打開新空間》，本報告對永信至誠給出買入評級，當(dāng)前股價為91.61元。
永信至誠(688244)
網(wǎng)絡(luò)靶場和人才建設(shè)領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，首次覆蓋給予“買入”評級
公司經(jīng)過多年的研發(fā)和實踐，形成了網(wǎng)絡(luò)空間平行仿真技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)空間攻防對抗技術(shù)兩大類核心技術(shù)，并推出網(wǎng)絡(luò)靶場系列產(chǎn)品、安全管控與蜜罐系列產(chǎn)品、安全工具類產(chǎn)品、安全防護(hù)系列服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全競賽服務(wù)和其他服務(wù)，其他服務(wù)主要包括線上線下培訓(xùn)服務(wù)。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為0.86、1.27、1.77億元，EPS分別為1.84、2.71、3.77元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別51.0、34.5、24.8倍。公司估值低于同行可比公司平均估值水平，考慮公司在網(wǎng)絡(luò)靶場領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，首次覆蓋給予“買入”評級。
春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場平臺技術(shù)優(yōu)勢突出，市場份額業(yè)內(nèi)領(lǐng)先
目前春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場已覆蓋教育、通信、交通、國防工業(yè)、能源等十余個行業(yè)，積累了數(shù)百個行業(yè)級場景，近百個城市級仿真互聯(lián)網(wǎng)場景，近千個網(wǎng)絡(luò)安全CVE漏洞靶標(biāo)，數(shù)千個安全實訓(xùn)靶標(biāo)，百余個人工智能漏洞挖掘訓(xùn)練集等，已支撐國家多個部委主辦的數(shù)十場網(wǎng)絡(luò)安全演練活動及多個行業(yè)的靶場建設(shè)工程，實現(xiàn)賽事演練、人才培養(yǎng)、智慧城市安全測試、案件線索追蹤實戰(zhàn)、業(yè)務(wù)模擬仿真、人工智能攻防、復(fù)雜業(yè)務(wù)安全推演及綜合應(yīng)用等“7+1”應(yīng)用場景落地。據(jù)IDC報告顯示，公司憑借春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場產(chǎn)品以20.4%的市場份額位居第一名。
發(fā)布“數(shù)字風(fēng)洞”產(chǎn)品體系，開啟安全測試評估專業(yè)賽道
公司依托于過去多年來在網(wǎng)絡(luò)靶場領(lǐng)域的深厚技術(shù)積累及上千家政企用戶網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)的豐富實戰(zhàn)經(jīng)驗，發(fā)布了“數(shù)字風(fēng)洞”產(chǎn)品體系，開啟測試評估領(lǐng)域?qū)I(yè)賽道。目前已經(jīng)形成面向城市、行業(yè)和單位等不同用戶群體的全場景、全要素、全生命周期的安全測試評估解決方案，全面助力網(wǎng)絡(luò)安全合規(guī)保障、風(fēng)險預(yù)控、標(biāo)準(zhǔn)踐行和投入回報。未來“數(shù)字風(fēng)洞”產(chǎn)品有望成為公司新增長點，同時也有望探索更加多樣的商業(yè)模式。
風(fēng)險提示：應(yīng)收賬款余額較高且回款慢；市場競爭加劇；客戶需求不穩(wěn)。
最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有2家機構(gòu)給出評級，增持評級2家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為81.0。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，永信至誠（688244）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率、經(jīng)營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標(biāo)2星，好價格指標(biāo)1.5星，綜合指標(biāo)1.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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