港股市場一直以來都是國際資本的投資“熱土”。

(相關資料圖)

從當前的經(jīng)濟環(huán)境來看，隨著國內(nèi)經(jīng)濟運行回升向好、人民幣資產(chǎn)對全球資金的吸引力持續(xù)提升、美聯(lián)儲加息預期見頂，國際資本流動或?qū)⒊尸F(xiàn)出方向性的轉(zhuǎn)變。

這一趨勢下，增持中國資產(chǎn)已成為全球金融機構的共識，預計港股市場亦將持續(xù)受益，互聯(lián)互通機制下的港股通標的，更是有著長期吸引力。

8月18日，恒生指數(shù)公布了新一輪半年度檢討結(jié)果，恒生綜合指數(shù)成分股作為港股通投資的樣本空間，其變化也將直接影響港股通可投資范圍。據(jù)悉，此次檢討結(jié)果將于9月4日正式生效，對應的港股通名單也會在同日調(diào)整生效。

艾迪康控股（9860.HK）此次新晉成為港股通標的，或?qū)⒚媾R一次新的價值重估機遇。

恒指半年度調(diào)整結(jié)果出爐，拿到港股通“門票”

需要明確的是，在每年兩次的定期調(diào)整中，港股上市公司先要符合三點條件成為恒生綜合指數(shù)的成分股，才能夠進入港股通名單。

其一，進入恒生綜合指數(shù)的標的必須在港股主板上市，且不包括根據(jù)第21章上市的投資公司；

其二，在流動性測試方面，進入的成分股需要滿足經(jīng)過調(diào)整的月?lián)Q手率大于0.05%；

其三，在市值測試方面，符合要求的公司根據(jù)最近12個月月均市值由大到小排列，累計市值覆蓋率位于前94%的公司可以新納入指數(shù)，而位列96%之外的現(xiàn)有成分股則會被剔除。

在滿足恒生綜合指數(shù)成分股要求的基礎上，若公司屬于恒生綜合小型股指數(shù)成份股，則還需符合市值高于50億港元的要求，且沒有出現(xiàn)被交易所實施風險警示等情形，才能調(diào)入港股通名單。

按上述條件來判斷，艾迪康在股票穩(wěn)定性、流動性等方面滿足要求，市值約為95億港元（截至2023年8月17日），此次成功進入港股通屬于意料之中。更深層次的來看，這也無疑于代表著市場對其自身業(yè)務能力、業(yè)績增長潛能等綜合資質(zhì)的高度肯定。

從投資邏輯上來看，無論站在短期還是中長期視角，均有助于其提升投資價值。

短期視角下，全球的指數(shù)基金會會追蹤恒生綜合指數(shù)進行配置，艾迪康被納入恒指后，會在短期吸引大量被動資金配置。同時，公司成為港股通標的后將直接解鎖內(nèi)地資金的流入通道，也更容易成為南下資金青睞的對象，對其在資本市場的表現(xiàn)帶來積極作用。

從過往數(shù)據(jù)來看，LiveReport大數(shù)據(jù)顯示，2022年53只新納入港股通標的，日均成交額自結(jié)果公布日之后都有所提升，平均流動性提升幅度為3成。

中長期視角下，艾迪康作為港股通標的既能夠獲得投資者更多關注與跟蹤。另外，這也將對公司的業(yè)務發(fā)展、融資等方面產(chǎn)生正面效應，提升長期價值。

兼具成長性和確定性，提升長期吸引力

然而，艾迪康入選港股通只是邁出了第一步，日后能否持續(xù)吸引資本的關注，更多還是取決于公司本身質(zhì)地。

身為中國ICL三大巨頭之一，艾迪康連續(xù)三年交出亮眼財報，持續(xù)增長的盈利能力直觀的驗證了公司基本盤的優(yōu)異，兼具成長性和確定性。

招股書顯示，艾迪康的收入由2022年的27.42億元增至2022年的48.61億元，年復合增長率為33.1%；凈利潤由2020年的2.89億元增至2022年的6.85億元，年復合增長率為53.8%。

數(shù)據(jù)來源：招股書

在這背后，體現(xiàn)出的是艾迪康在ICL行業(yè)中領先的技術優(yōu)勢和業(yè)務能力。

在技術層面上，ICL作為技術壁壘較高的行業(yè)，艾迪康的檢測技術已展現(xiàn)出業(yè)內(nèi)領先水平。截至2022年底，公司有18個實驗室通過ISO15189認可，且檢測組合涵蓋了4000多項臨床醫(yī)學檢驗，檢測量從2020年的6010萬次增至2022年的165億萬次，復合年增長率為65.6%。

尤為值得一提的是，細分市場下，艾迪康關注到特檢業(yè)務更大的市場增長空間，重點發(fā)力特檢業(yè)務。據(jù)悉，公司的特檢項目由2020年的800多項快速增長至2022年的2300多項，其中2022年就集中推出了850多個新特檢項目，主要于遺傳病、實體瘤及血液病方面。

在業(yè)務能力上，艾迪康遍布全國的渠道布局搶占先發(fā)優(yōu)勢和市場份額，持續(xù)為醫(yī)院和體檢中心提供豐富優(yōu)質(zhì)的醫(yī)學檢驗服務。截至目前，公司已形成遍布全國的，由33個自營實驗室組成的集成網(wǎng)絡。

筆者認為，在ICL行業(yè)高速增長的背景下，公司有望率先受益于規(guī)模效益，獲得更多的市場份額，并形成良性循環(huán)實現(xiàn)高速增長，夯實行業(yè)領先地位。

綜合來看，無論是盈利能力、業(yè)務優(yōu)勢、行業(yè)地位，又或是流動性提升預期帶來的估值溢價，艾迪康已經(jīng)具備了吸引市場資金關注的要素。

結(jié)語

整體上，艾迪康所展現(xiàn)出來的健康基本面，以及獲市場驗證的成長性，不僅對短線資金有吸引力，更有望吸引長線資金的關注和配置。

短短兩個月的時間里，艾迪康憑借著自身優(yōu)異的綜合資質(zhì)，實現(xiàn)了“上市即入通”。在接連利好消息下，艾迪康獲得了五家大行的首次覆蓋，給予“買入”評級，贏得了資金的青睞。

數(shù)據(jù)來源：公開資料

在筆者看來，隨著9月4日港股通名單正式生效，艾迪康于港股流動性不足的現(xiàn)象有望得到緩解，利于其后續(xù)估值提升，我們已有更多理由對其持續(xù)抱有關注。

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