12月13日，達(dá)勢股份有限公司（下稱“達(dá)勢股份”或“達(dá)美樂比薩中國”；股份代碼：01405.HK）正式啟動招股。根據(jù)公告，其本次擬全球發(fā)售1135萬股，每股招股價為46至50港元；計劃于本月16日結(jié)束招股，在本月23日掛牌上市。
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作為達(dá)美樂比薩在中國內(nèi)地及港澳地區(qū)的獨家總特許經(jīng)營商，達(dá)勢股份的動向不免受到業(yè)界較高關(guān)注，以及被許以期待。
眾所周知，達(dá)美樂比薩是全球人氣比薩品牌，于全球90多個市場擁有超過19,500家門店；在美股資本市場上亦是人氣高漲，為投資者帶來了可觀回報，2010年至今股價累漲超50倍，這樣的增速不輸Facebook、亞馬遜等科技巨頭。
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同時，達(dá)美樂比薩中國根據(jù)中國市場及消費者的需求，將其的成功模式進(jìn)行本土化改良，已構(gòu)建了獨特的業(yè)務(wù)模式：即由中國比薩市場潛力+全球品牌基礎(chǔ)上的獨特業(yè)務(wù)模式支持其未來發(fā)展，這樣的達(dá)美樂比薩中國顯然是不容小覷的。
供給相對不足，高速擴張打開成長性
中國比薩市場處于早期發(fā)展階段，核心特點是規(guī)模大、增速快，而相對供給不足。
根據(jù)弗若斯特沙利文的調(diào)研報告，得益于中國經(jīng)濟增長、外送行業(yè)發(fā)展，以及年輕人對比薩等西餐的接受度提高，2021年中國比薩市場規(guī)模增長至364億元，并預(yù)計到2026年達(dá)到689億元，復(fù)合年增長率為13.6%。
來源：達(dá)勢股份有限公司招股說明書
較之其他東亞市場（與中國市場擁有相似的飲食文化），中國比薩市場擁有較大的空白。2021年中國每百萬人僅有10.9家比薩門店，而日本及韓國分別為28.1家及28.3家。
也因此，中國比薩市場仍存較好的規(guī)模擴張機會。
另一個角度來看，中國比薩市場的集中度不低，無論是整體（CR5=51.6%），或是細(xì)分到不同業(yè)務(wù)分部如外賣(CR5=47.5%)、不同市場如一線城市(CR5=53.6%)，均呈現(xiàn)這樣的現(xiàn)狀，頭部企業(yè)們各自占據(jù)一席之地。
這意味著，在這一市場，消費者心智的層面即將“瓜分殆盡”，新進(jìn)入者要成為大型比薩連鎖店并不容易，面臨著重大進(jìn)入壁壘，而規(guī)模擴張機會屬于現(xiàn)有的大型比薩連鎖企業(yè)。
達(dá)美樂比薩中國則有望受益于此。
整體上看，根據(jù)弗若斯特沙利文的調(diào)研報告，達(dá)美樂比薩中國已成為中國五大比薩品牌中增長最快的公司，并且按照2021年的銷售收入計位列中國第三大比薩公司。
2019至2021年，達(dá)美樂比薩中國門店總數(shù)達(dá)到468家，復(fù)合年增長率為35.5%；截至最后實際可行日期，這一數(shù)字為569家。2019至2021年及2022年上半年，其門店銷售、盈利能力亦不斷提升，分別取得7.3%、9.0%、18.7%及13.9%的同店銷售增長，以及4.1%、3.4%、8.9%及9.2%的門店經(jīng)營利潤率。
同店銷售、盈利能力等作為衡量餐飲連鎖企業(yè)投資回報的重要指標(biāo)，直觀反映其門店擴張的可持續(xù)性。達(dá)美樂比薩中國亦表示，計劃于2022年和2023年開設(shè)約120家和180家新店。
當(dāng)然，在門店高速擴張的帶動下，達(dá)美樂比薩中國自身的業(yè)績也保持向好趨勢。2019至2021年及2022年上半年，其分別實現(xiàn)收入8.37億元、11.04億元、16.11億元及9.09億元，2022年上半年的收入規(guī)模已超2019年全年。
若是考慮到疫情因素，達(dá)美樂比薩中國的業(yè)績表現(xiàn)更展露其經(jīng)營穩(wěn)健性。
最近幾年，包括今年上半年，餐飲業(yè)仍受其較大影響。達(dá)美樂比薩中國方面，亦因疫情幾度暫停部分門店營業(yè)，而于往績記錄期間的各季度，始終錄得同店銷售正增長，這也再次驗證其盈利能力和在后續(xù)復(fù)蘇周期中有望釋放的成長潛力。
技術(shù)驅(qū)動+本地化策略，打造差異化競爭力
達(dá)美樂比薩中國開發(fā)出了獨特商業(yè)模式，即通過在線渠道為中國消費者提供美味、物超所值的比薩，專門打造并專注于外送（由技術(shù)所帶動）的商業(yè)模式，以區(qū)別于競爭對手。
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具體來講，在商業(yè)模式的內(nèi)核，如核心渠道的選擇、底層能力的構(gòu)建上切合了達(dá)美樂比薩策略。
達(dá)美樂比薩通過“30分鐘必達(dá)，超時送免費比薩券”的承諾，將其品牌與快速、便捷的配送聯(lián)系起來，通過主打外送成為全球人氣比薩品牌。并且，達(dá)美樂比薩總是專注于科技創(chuàng)新，以賦能訂單增長以及配送等，甚至有這么一個說法：達(dá)美樂是一家碰巧制作和配送比薩的真正意義上的科技公司。
如上文提到，達(dá)美樂比薩中國同樣著力于外送（由技術(shù)所帶動）。
成效層面，根據(jù)弗若斯特沙利文的調(diào)研報告，2021年及2022年上半年,其超過73%及71%的銷售額來自外送訂單，遠(yuǎn)高于約49%的行業(yè)平均水平，平均訂單完成時間分別為23分鐘；其也是中國唯一承諾外送30分鐘必達(dá)且服務(wù)全渠道客戶的比薩公司（超時則贈送比薩優(yōu)惠券），差異化競爭力可見一斑。
同時，達(dá)美樂比薩中國在此基礎(chǔ)之上融入了本地化策略。
例如菜單方面，提供兼具全球及本地特色的菜單，并通過推出新品，滿足中國消費者口味及不斷變化的偏好。自2018年以來，其推出了120多個新菜單項目，包括為中國口味設(shè)計的照燒風(fēng)味牛肉土豆比薩、金沙咸蛋黃嫩雞比薩和小龍蝦酥香嫩雞比薩等。此外，其還將產(chǎn)品拓展至意面、焗飯、配菜、甜點、飲料、湯類等多品類，使消費者的用餐體驗更完整。
來源：達(dá)勢股份有限公司招股說明書
總的來說，外送作為中國比薩市場的市場推動因素及趨勢，所蘊藏潛力毋庸置疑，屬于高價值的細(xì)分賽道。特別是當(dāng)下年輕人生活節(jié)奏較快,對于外賣的選擇也傾向于快速、便捷且好吃。
技術(shù)驅(qū)動+本地化策略，使達(dá)美樂比薩中國形成顯著的差異化競爭力。單就承諾外送30分鐘必達(dá)，超時送免費比薩券且服務(wù)全渠道客戶這一點而言，在數(shù)字化功底普遍薄弱的餐飲市場里便不多見。
未來，技術(shù)驅(qū)動優(yōu)勢或?qū)⒏鼮轱@著，也正如那句話：未來一切企業(yè)都是科技企業(yè)。而基于達(dá)美樂比薩這一全球品牌、“科技先行者”，達(dá)美樂比薩中國亦顯然走在了前面。
*文章數(shù)據(jù)均來源于弗若斯特沙利文報告或達(dá)勢股份于2022年12月13日發(fā)布的招股說明書。
關(guān)鍵詞： 達(dá)美樂比薩中國（01405.HK）開啟招股披薩界成長型選手
