從護(hù)盤使者，到拖油瓶，今天的中字頭表現(xiàn)詭異得令人驚詫。
(相關(guān)資料圖)
很難相信，中交建、中鐵建、中鐵這樣的千億中字頭，竟然在同一天接近跌停，并且?guī)?dòng)了幾乎所有的中字頭尤其是基建概念的集體“閃崩”。
同時(shí)，大金融也集體失色，大量銀行保險(xiǎn)出現(xiàn)不同程度下跌。
而在另一面，醫(yī)療、科技、新能源、消費(fèi)、娛樂(lè)等板塊卻迎來(lái)集體狂歡，甚至連續(xù)13個(gè)交易日大幅流出的外資也重新明顯回流，刺激三大指數(shù)強(qiáng)勢(shì)走強(qiáng)收紅。
大藍(lán)籌與賽道股，冰火兩重天，如此詭異的走勢(shì)，實(shí)屬罕見。
從宏觀看，近期全球資本市場(chǎng)、地緣政治的局勢(shì)突變有目共睹，尤其昨天瓦格納高層一行墜機(jī)事件，如同一場(chǎng)地震，帶來(lái)更多的劇烈變數(shù)。
種種重大變盤，意味著什么？作為投資者，又該怎么辦？
01
先看普里戈任之死。
據(jù)俄羅斯聯(lián)邦航空運(yùn)輸署發(fā)布失事飛機(jī)人員名單，瓦格納集團(tuán)首領(lǐng)普里戈任，赫然在列。
此外，名單還包括瓦格納指揮官烏特金在內(nèi)的，瓦格納集團(tuán)幾乎所有高層。
瓦格納高層，就以這種戲劇性的方式，近乎團(tuán)滅。
襲擊？意外？
美國(guó)人干的？俄羅斯人干的？
消息滿天飛，一時(shí)無(wú)法分辨真假。
普里戈任和他的瓦格納軍團(tuán)，向來(lái)以殘暴著稱，他死不足惜。
但他的死，將會(huì)給這個(gè)世界帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響。
兩個(gè)月前，瓦格納部隊(duì)幾乎沒有遭到像樣的抵抗，就抵達(dá)莫斯科郊外。
當(dāng)時(shí)，整個(gè)俄羅斯都陷入恐慌，克宮立刻截?cái)嗟缆贰⑼诰驊?zhàn)壕，調(diào)集軍隊(duì)防御。
一場(chǎng)舉世矚目的莫斯科保衛(wèi)戰(zhàn)，眼看就要打響。
誰(shuí)也沒想到，經(jīng)過(guò)白俄羅斯總統(tǒng)盧卡申科的調(diào)停，官軍和叛軍立刻達(dá)成協(xié)議，局勢(shì)突然反轉(zhuǎn)。
普里戈任本人，則帶著他的軍隊(duì)，退到了白俄羅斯。
如今這個(gè)關(guān)鍵人物突然死了，他的軍隊(duì)怎么辦？
今天，美國(guó)首次呼吁公民立即離開白俄羅斯，因?yàn)槠淝閳?bào)機(jī)構(gòu)已經(jīng)偵測(cè)到，留在白俄羅斯的瓦格納勢(shì)力不會(huì)善擺干休。
果然，今天下午，又有消息稱，失去首領(lǐng)的瓦格納軍隊(duì)，正向著白俄邊境進(jìn)發(fā)。
他們想干嘛？給首領(lǐng)報(bào)仇？還是回歸普京麾下？
一切不得而知。
后者還好，如果是前者，他們將槍口對(duì)準(zhǔn)俄羅斯，直接在烏克蘭之外開辟一個(gè)新戰(zhàn)場(chǎng)，那影響就大了。
克林姆宮連烏克蘭都這么就搞不定，如果又多一個(gè)敵人，還頂?shù)米幔?/p>
即使頂?shù)米。鷥r(jià)也必然更加巨大。
到時(shí)候，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)，怎么辦？
整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶，又會(huì)受到怎樣的影響?
這究竟是短期的事件，還是會(huì)演化成更加殘酷的、長(zhǎng)時(shí)間的戰(zhàn)爭(zhēng)開始？
我們不得而知。
但我們知道，這一個(gè)變局，至少意味著某一些東西已經(jīng)發(fā)生巨大變化，以及加速某些方面的趨勢(shì)。
02
回到A股。
今天“中特估”概念中，整個(gè)基建板塊跌幅一度超過(guò)6%，越是大型中字頭，跌幅最越大。對(duì)比今天三大指數(shù)翻紅，創(chuàng)業(yè)板甚至大漲2%，這種暴跌簡(jiǎn)直讓人難以接受。
為什么是基建類跌得最多？
網(wǎng)絡(luò)上有關(guān)的原因分析都很多，其中包括以下的個(gè)人猜測(cè)：
細(xì)心的人可以發(fā)現(xiàn)，這些幾乎都是經(jīng)濟(jì)帶概念中的頭部。
近10年來(lái)，中俄雙方貿(mào)易關(guān)系不斷升級(jí)，在資源、農(nóng)業(yè)、運(yùn)輸物流、金融服務(wù)、工程承包等領(lǐng)域不斷深化合作。2022年，中俄貿(mào)易額1900億美元，同比增長(zhǎng)29.3%。今年1月至7月，貿(mào)易額達(dá)到1341.04億美元，同比增長(zhǎng)36.5%。
中鐵建三巨頭在俄羅斯的路橋，高鐵，地鐵，房建等領(lǐng)域有很多重大項(xiàng)目投資。
比如全程7000公里，耗資規(guī)模1.5萬(wàn)億的莫北高鐵。
今年3月，由中國(guó)鐵建承建的總中俄高鐵西南段項(xiàng)目的莫斯科地鐵大環(huán)線實(shí)現(xiàn)全線開通運(yùn)營(yíng)，該項(xiàng)目成為全球最長(zhǎng)地鐵環(huán)線。
現(xiàn)在瓦格納事件，有可能會(huì)加速俄烏局勢(shì)往對(duì)俄不利方向推進(jìn)，進(jìn)而給俄經(jīng)濟(jì)以及“經(jīng)濟(jì)帶”沿線的項(xiàng)目帶來(lái)更多不確定性。
也就意味著風(fēng)險(xiǎn)因子被放大。
經(jīng)濟(jì)帶，對(duì)于正處于百年未有之大變局之下的我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性不言而喻。
所以不難理解為什么是這些基建巨頭跌幅最大了。
但如果只是這個(gè)因素引發(fā)的大跌，可能還是想的過(guò)于簡(jiǎn)單。
在最近，國(guó)際機(jī)構(gòu)惡意唱空的聲音突然變多，尤其高盛這樣的墻頭草，更是各種真假難辨的唱空小作文漫天飛。
給市場(chǎng)帶來(lái)極其負(fù)面的影響。
截至昨天，外資連續(xù)13年大規(guī)模凈流出，累計(jì)流出779.48億元，其中：
已連續(xù)14日減持隆基綠能，共計(jì)56.67億元；連續(xù)12日減持五糧液，共計(jì)47.49億元；連續(xù)12日減持招商銀行，共計(jì)57.06億元；連續(xù)11日凈賣出貴州茅臺(tái)，共計(jì)70.26億元。
從很多個(gè)股層面，我們也實(shí)質(zhì)性看到了外資的持續(xù)的、批量的拋售，壓力同樣也很大。
如此短時(shí)間且如此大規(guī)模地集中拋售A股資產(chǎn)“茅”，歷史以來(lái)首次。
要知道，這些中字頭以及各種“茅”，不僅是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中非常重要的角色，也是在股市中權(quán)重極大。
如果它們大跌，那么必然牽一發(fā)，動(dòng)全身，如果不能及時(shí)控制，很可能又是一場(chǎng)大踩踏。
這個(gè)事情，已經(jīng)發(fā)生不止一兩次了。
每一次，都帶來(lái)了極具破壞性的沖擊。
可見外資計(jì)謀之精準(zhǔn)，用心之險(xiǎn)惡，令人發(fā)指。
03
再看中字頭。
隨著我國(guó)城市化率進(jìn)入飽和，房地產(chǎn)基建全面轉(zhuǎn)冷，傳統(tǒng)老基建的黃金時(shí)代也宣告結(jié)束。
在這幾年，很多基建龍頭相繼被洗牌下場(chǎng)，存活下來(lái)的也不好過(guò)，很多的營(yíng)收增速甚至已經(jīng)下降到了個(gè)位數(shù)的層面。
這個(gè)經(jīng)濟(jì)帶，可以說(shuō)是它們可以打開成長(zhǎng)空間的一個(gè)重要期望。
這幾年，以中字頭為主的基建巨頭確實(shí)也通過(guò)國(guó)際項(xiàng)目合作拿到了不少的訂單，給市場(chǎng)帶來(lái)了穩(wěn)健增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
所以，在經(jīng)濟(jì)帶最好不要出現(xiàn)任何地緣政治的問(wèn)題。
所以它們才會(huì)對(duì)此次瓦格納事件反應(yīng)如此劇烈。
但無(wú)奈，事與愿違了。
有幸的是，拋開還沒開工的訂單，大部分的中字頭來(lái)自國(guó)際部分的營(yíng)收比例還很少，不至于造成過(guò)度的實(shí)質(zhì)性影響。
那么，后面，中字頭還能買嗎？
如果你是長(zhǎng)期投資者，那么答案是肯定的，但前提是要等這波事件的影響結(jié)束。
瓦格納事件才開始爆發(fā)，后續(xù)被引發(fā)的一系列事情才是關(guān)鍵，現(xiàn)在形勢(shì)很微妙，有資金嗅到了風(fēng)險(xiǎn)提前離場(chǎng)，趨勢(shì)可能短期還不會(huì)停止。
但如果說(shuō)中字頭概念的投資價(jià)值有多高，那就見仁見智了。
中字頭的估值，確實(shí)很低，普遍個(gè)位數(shù)，甚至不少的PB還不足1倍。
但跟銀行的估值邏輯一樣，沒有高增速預(yù)期，也就很難說(shuō)性感。
很多人都會(huì)以為中字頭業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，分紅也穩(wěn)定，是值得當(dāng)傳家寶的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
但其實(shí)只是對(duì)了一半。
事實(shí)上，除了金融行業(yè)，以及能源類國(guó)企在景氣周期有高分紅，其他領(lǐng)域大部分中字頭的股息率普遍不足3%。
雖然它們的估值絕大多都極低，甚至可以與銀行股媲美，但在分紅方面沒有任何可比性。
這樣的低估值，其實(shí)可以算是一個(gè)美麗的陷阱。
起碼相對(duì)于其他雖然沒有高分紅，但成長(zhǎng)性巨大的賽道概念，差了很多。
不過(guò)呢，一個(gè)硬幣有兩面。
中字頭的大跌，也并非都是壞處。
這兩年，這些中字頭得益于各種機(jī)緣重新獲得資金追捧，很多巨頭年內(nèi)漲幅超過(guò)5成。再加上由于市場(chǎng)環(huán)境差，資金很難找到安全的避風(fēng)港，就形成了大量資金寧愿扎堆其中，也不愿意買入其他成長(zhǎng)板塊的分化現(xiàn)象。
有很多消費(fèi)、科技龍頭的估值已經(jīng)趴在地板上好久了，依然沒能贏得機(jī)構(gòu)看一眼。
因?yàn)楝F(xiàn)在A股最缺的東西有兩個(gè)：一是缺信心，二是缺資金。
信心這東西，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)、地緣局勢(shì)等客觀原因破壞未來(lái)預(yù)期，短期內(nèi)很難真正扭轉(zhuǎn)得回來(lái)。
但資金是可以立竿見影托住市場(chǎng)。
尤其現(xiàn)在外資在大規(guī)模撤離，更需要資金去接住。
但現(xiàn)在普通股民都普遍割怕了，或者套住了，手里已經(jīng)沒有多少?gòu)椝帲鴻C(jī)構(gòu)在沒有看到形勢(shì)轉(zhuǎn)暖之前又不想下場(chǎng)接盤。
那么這些沉淀了海量資金的中字頭，經(jīng)過(guò)這一波突然大跌，以及后續(xù)可能的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，必然會(huì)敲出大量的資金。
這部分資金，就可以變成承接其他板塊的強(qiáng)力增援，進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，和場(chǎng)外的籌碼，真正起到了推動(dòng)“活躍資本市場(chǎng)”的目的。
歷史經(jīng)驗(yàn)看，強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌基本就是一輪殺跌的尾聲。之前是各行業(yè)“茅”，現(xiàn)在是最穩(wěn)固的“中字頭”。
今天北上資金開始重新回流，各賽道板塊強(qiáng)勢(shì)上攻，確實(shí)也是有這些資金轉(zhuǎn)倉(cāng)過(guò)來(lái)的助力。
所以借助這一次轉(zhuǎn)變，A股的主線重新回歸到賽道股也不一定。
04
尾聲
A股演化進(jìn)到了現(xiàn)在，股市邏輯已經(jīng)完全不只由企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)說(shuō)了算。
經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、地緣政治、中外資博弈、以及政策預(yù)期，才是根本的影響因子。
很多人都質(zhì)疑上面對(duì)救市力度太弱，實(shí)際上，并不是努力不夠，現(xiàn)在的局面，遠(yuǎn)比我們表明看到的要復(fù)雜，不是喊話和給政策就能解決得了的。
這一場(chǎng)無(wú)硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)，早就打響了。
但也沒什么好擔(dān)心的。比現(xiàn)在更糟糕的局面，我們不是沒有經(jīng)歷過(guò)。
應(yīng)對(duì)外資惡意做空，我們從來(lái)都沒有輸過(guò)，現(xiàn)在，以及未來(lái)也絕不會(huì)輸。
而熊市從來(lái)都是賺大錢的窗口，就看我們能否把握得住了。（全文完）
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